El ministro de Economía, Luis Caputo, habló en la Expo Real Estate en Buenos Aires y fue claro: el sector inmobiliario tiene que aprovechar el momento del valle. Aunque los costos de construcción estén altos y los precios bajos, el crédito y la demanda volverán. Los proyectos que arranquen hoy serán los que capitalicen mañana.

Por Facundo Aguad.
Córdoba, 27 de agosto de 2025.

Macro: la base para el real estate

  • El gobierno eliminó el déficit fiscal y cuasi fiscal en tiempo récord (algo inédito en la historia argentina).
  • La inflación bajó del 15% mensual a niveles anuales de entre el 20% y 39%.
  • Se logró ajuste sin recesión: la economía creció +6% interanual en 2024–2025.
  • A diferencia de 2017 (Macri), hoy hay superávit, sin emisión, sin pasivos remunerados y con un dólar real más competitivo.
  • 👉 Traducción al ladrillo: si la macro se sostiene, aparece crédito, inversión y previsibilidad.

Diagnóstico del sector inmobiliario

  • Costo de construcción ↑120% vs. vivienda ↑20% (márgenes licuados).
  • No hay financiamiento bancario de largo plazo.
  • Burocracia en aprobaciones (peor en provincias/municipios).
  • Presión fiscal >50% (IVA, ingresos brutos, tasas locales).
  • 👉 Caputo reconoció que el sector es clave junto con energía y minería para la reactivación del país.

Crédito hipotecario y desarrollista

  • En el mundo, el acceso a vivienda depende del trabajo + crédito, no de sueldos altos.
  • El sistema bancario argentino aún está “formateado” por 20 años de kirchnerismo, pero el crédito privado pasó del 3,5% al 9,5% del PBI en 18 meses.
  • El Banco Nación lanzará línea en dólares para desarrollos urbanos y suburbanos (72 meses, tasas bajas), transferible al comprador como crédito hipotecario.
  • Se estudian mecanismos para que bancos presten en dólares con ONs y fondos propios (todavía no permitido por depósitos).
  • 👉 Se empieza a abrir el juego para que desarrolladores financien en dólares, con tasas más razonables que en pesos.

Mercado de capitales y escala

  • Argentina aún no tiene credibilidad para reconstruir un mercado de capitales sólido (trauma AFJP, defaults). Será un proceso, pero se hará.
  • Caputo pidió al sector profesionalizarse: prepararse para captar capital institucional.
  • Pasar de fideicomisos chicos a estructuras empresariales escalables (tipo Vista o Pampa Energía).
  • Aceptar que el negocio puede girar hacia menor margen, más rotación/volumen.

Visión de mediano plazo

  • En 2–3 años, los precios de venta (hoy bajos en dólares) subirán más rápido que los costos.
  • Estrategia recomendada: construir ahora y vender después, aprovechando que el crédito volverá y el mercado se normalizará.
  • 👉 “Si creemos en el modelo, conviene construir hoy aunque los números estén ajustados”.

Política e inversión extranjera

  • Milei es un “imán” global: hay un interés genuino de inversores internacionales en Argentina, especialmente en la economía real.
  • Caputo dijo: “Nunca vi tanto interés en mi vida por invertir en Argentina”.
  • Lo que buscan es seguridad jurídica y estructuras confiables.
  • 👉 Se recomienda prepararse con marcos claros, balances sólidos y track record transparente.

Claves para Córdoba Capital

  • Crédito hipotecario: si Nación lanza líneas en dólares, Córdoba (mercado universitario + jóvenes profes) puede recuperar demanda genuina de primera vivienda.
  • Escala: los desarrolladores cordobeses deben profesionalizarse si quieren captar inversión grande (ya no alcanzan los fideicomisos chicos).
  • Timing: hoy los números están ajustados, pero la oportunidad está en el valle: desarrollar para vender cuando el crédito reactive.
  • Burocracia local: sigue siendo el gran cuello de botella; el sector debe presionar públicamente contra tasas y trabas.

En cordobés criollo: Caputo dice “la macro está encarrilada, el crédito va a volver, y el ladrillo tiene que dejar de jugar chiquito para poder captar plata grande”.

👉 Invertí hoy en ladrillo, capitalizá mañana con crédito.

En Córdoba, los desarrollos que empiecen ahora estarán listos para un mercado con más confianza, financiamiento y precios en alza.